第一上海首席策略師葉尚志

10月28日。港股在期指結算日繼續回整的行情，恒指再跌70多點，仍險守於25,400點的好淡分水線以上，但要注意守不住的話，弱勢盤面將會進一步加劇表露，盤面的擠壓將會更見沉重。事實上，在市場焦點逐步從公司季績轉移至下周四的美聯儲議息結果之後，資金流動性已出現了相對減弱的情況。

若扣除了李寧(2331)配股交易逾100億元的上板後，港股在周四的成交量依然錄得不足1,200億元，加上港股通連續三日繼續出現淨流出，要注意盤面上的資金面壓力仍未消散、仍有進一步加劇的機會。恒指出現震盪整理，在盤中曾一度下跌156點低見25,473點，但是連跌三日後，在相對低位的彈性依然不大，要注意回整勢頭仍有延續傾向。

受到國家發改委干預的消息影響，煤炭股進一步持續受壓，而原材料資源股的跌勢亦見全面加劇，其中，剛公布了第三季純利按年增長91%的洛陽鉬業(3993)，股價放量下挫接近8%。恒指收盤報25,556點，下跌73點或0.28%。國指收盤報9,053點，下跌41點或0.45%。另外，港股主板成交金額有1,293億元，而沽空金額有188.7億元，沽空比例14.59%。至於升跌股數比例是592：1,045，日內漲幅超過10%的股票有38隻，而日內跌幅超過10%的股票有31隻。

觀望美議息謹慎趨濃厚

隨着美聯儲下周議息日期逐步逼近下，市場總體謹慎觀望態度將越見趨濃。雖然美國10年國債息率在周三出現大幅回落，但在未有跌回1.5%以下之前，維持了三個月的反覆上升形態將不會受到破壞。值得注意的是，對貨幣利率政策更為敏感的2年期和5年期國債，他們的息率並未見有大幅回落，並且有繼續上拉的情況。另一方面，除了美聯儲的寬鬆政策正在逐步轉向之外，其他主要央行方面，市場估計英倫銀行在下周的議息會議上，就會有率先加息的公布，而加拿大央行亦表示即將撤出量寬政策，最快在明年4月宣布加息。

港股方面，回整行情仍在延續，尤其是在資金流動性未見改善下，要注意盤面的承接力有轉弱傾向，而25,400點依然是恒指的好淡分水線，能否守穩是接下來的關注點。

中央限價 煤炭股續受壓

消息方面，發改委進一步明確了動力煤的限價細節，統一制定基準價為每噸440元人民幣。煤炭股持續受壓，兗州煤(1171)再跌3.84%，中煤能源(1898)再跌5.11%，而連帶原材料資源股亦加劇了跌勢，其中，江西銅業(0358)跌5.43%，中國鋁業(2600)跌5.6%。

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