耀才證券研究部分析員 鄧均樂

本周(10月18日至22日),美股業績普遍優於預期,道指及標指先後創即市及收市新高。恒生指數本周升約795點或3%,報26,127點。不過以7月26日出現首個下跌裂口起計,把該日連同8月11日以及9月8日的高點連成一線的話,則仍然出現了一條向下傾斜的阻力線,導致恒指於曾偏離10天線過千點的情況下需暫時進行整固。回顧期內,新舊經濟股先後發力推動大市,阿里健康(0241)升20%,龍湖(0960)升14%,平保(2318)升10%,分別表現最佳3隻藍籌。而由於國際油價及天然氣價格震盪,三大石油石化股包攬跌幅榜頭三名,中石油(0857)、中石化(0386)及中海油(0883)分別跌5%、3%及3%。

上文提到,恒大債務問題將左右大市以及相關金融股走勢,其消息面於本周則出現逆轉。首先恒大復牌後指出有關合生創展(0754)收購恒大物業(3333)的交易並未進行。合生創展稱,該公司在本月1日與中國恒大訂立協議,擬以代價200.4億元,向後者收購恒大物業約50.1%股權,相當於每股作價3.7元,不過恒大後期表示單方面予以解除或終止該協議,合生表示不接受協議他方於訂立該協議後提出修改其中包括代價的付款條款,後續可能出現官司糾紛。恒大未能套現恒大物業股權,加上越秀地產最後亦退出收購灣仔恒大中心計劃,令市場憂慮集團無法套現足夠資金償還利息。

恒大於9月23日未能支付約8,350萬的美元債券利息,假設於30日寬限期內仍然未能完成支付,可能出現交叉違約的風險。不過於到期日的前一天恒大突然成功支付給所有債券持有人,令市場有所驚喜,內房板塊全線衝上。而且,近日多名內地官員相繼發聲,提出中國銀保監會要求內銀在貸款首付比例和利率方面對首套房購房者予以支持,而金融部門將積極配合住建部及地方政府去維護房地產市場健康發展,並會保障住屋消費者權益。投資者認為政策面開始轉為寬鬆的狀態,資金紛紛由股價處於高位的股份,例如新能源電力相關板塊套現,並投入內房板塊。

內房股不確定性高

不過內房景氣能否持續改善,仍十分仍靠恒大接下來的實力。基於集團近期並未成功套現大量資產,市場亦對其資金來源存疑,而9月29日一筆4517萬美元利息的30日寬限期亦即將到來,10月份亦有約1.4億美元的利息需支付,恒大能否渡過重重難關,投資者仍需抱「摸着石頭過河」的策略,此板塊目前不宜放任長揸。除此之外,多間中資金融股亦會陸續公布季績,留意表現能否為大市沖喜。