第一上海首席策略師葉尚志

6月22日。港股呈現偏弱的行情走勢，恒指連跌第二日再跌接近180點，險守28,300點關口，但創出了一個月來的收盤新低，要提防回整壓力有進一步加劇的傾向，短期波動性風險有放大機會。目前，盤面仍以個別分化來運行發展，其中，科網股的沽壓出現加劇，但石油股和醫療股的表現相對突出，整體情況未至於全面向淡。

惟要注意大盤能否繼續守穩於28,300至28,600點的承接支持區，若失守，相信盤面整體壓力將會加劇浮現，操作上宜保持較高警惕性。恒指出現高開低走的行情，並且以接近全日最低位28,300點來收盤，總體回整壓力未可散去，其中，互聯網龍頭股跌勢出現加劇，騰訊(0700)連續第二日放量下挫，加上權重股滙控(0005)和友邦保險(1299)也未能扭轉近期的弱勢，在新舊經濟輪動效應出現減弱下，對大盤可以起到的維穩作用亦將有所下降。

恒指收盤報28,310點，下跌179點或0.62%。國指收盤報10,470點，下跌78點或0.94%。另外，港股主板成交金額有1,413億多元，而沽空金額有170.4億元，沽空比例12.06%。至於升跌股數比例是832：846，日內漲幅超過11%的股票有46隻，而日內跌幅超過10%的股票有25隻。

調整壓力仍有加劇傾向

走勢上，恒指仍受制於29,000點反彈阻力以下，總體仍處於回整勢頭，尤其是在隔晚美股道指大幅反彈逾500點、A股繼續保持穩定狀態的背景下，恒指卻出現先高開後倒跌的走勢，情況可以顯示出港股現時的偏弱局面，要注意回整壓力仍有進一步加劇的傾向。目前，恒指的承接支持區仍見於28,300至28,600點之間，若確認失守，估計將向下朝着前兩個低位27,718點和27,505點來進發。

新舊經濟輪動效應減弱

從近期市況觀察，比對第一季的情況來看，新舊經濟輪動的效應已逐步出現了減弱，一方面是受到市場成交量流動性下降的影響，另一方面，在加息周期開始逼近下，正如我們指出，傳統周期股將會相對受壓，相信這是滙控和友邦保險從6月開始持續回落向下的原因之一。至於新經濟股如互聯網龍頭股，我們目前還是維持早前的觀點，3月至5月的一波調估值行動暫告一段落，但是在未有新的催化劑出現之前，仍將難以擺脫盤整狀態。而值得注意的是，騰訊連續第二日出現放量下挫，再跌2.87%至573.5元，造出了5月20日公布首季報後的新低，要注意新一波的調整有展開機會。

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