葉尚志 第一上海首席策略師

1月28日。港股在期指結算日持續下跌調整，恒指走了一波三連跌、再跌了接近750點，進一步失守了20日線28,610點來收盤，要注意調整弱勢仍有深化加劇的傾向，後市仍有進一步試低的空間機會。目前，外圍股市都同步的出現了回跌走勢，市場關注股市有泡沫顯現的憂慮，都是令到早前超買了的港股、借勢出現回跌調整的消息因素。

操作上，建議仍要繼續注意節奏，總體以候低逐步吸納為宜，以恒指來參考，如果進一步跌低於28,000點以下，操作值博窗口將可以打開。恒指出現低開低走，在盤中曾一度下跌831點低見28,467點，指數股基本上是全面受壓的，而前期的熱點板塊，如汽車股、光伏股以及SaaS股，仍在持續集體下跌來修正早前的超買狀態。

恒指收盤報28,551點，下跌747點或2.54%。國指收盤報11,334點，下跌317點或2.72%。另外，港股主板成交金額有2,698億多元，而沽空金額有347.8億元，沽空比率12.89%。至於升跌股數比例是463：1,521，日內漲幅超過10%的股票有42隻，而日內跌幅超過11%的股票有42隻。

美股亢奮引起監管關注

外圍股市的回跌走勢開始逐步展現，美股方面，道指和標普500已跌回到去年底的收盤價以下，也就是說，已把年初的漲幅蒸發掉了。近日由於空頭對賭激烈而引發的市場異常波動，顯示投資者已有處於亢奮狀態，而情況亦已引起了美國監管方面的關注。

至於A股方面，正如我們早前指出，由於去年宏觀槓桿率出現急升，流動性過於氾濫已導致一些領域有泡沫的顯現，市場關注人行的貨幣政策將轉向適度從緊，情況也引發了A股出現年初急升後的回跌，上綜指跌了有1.91%至3,505點收盤，創6個月來的最大單日跌幅，但仍守於去年底收盤價3,473點以上。

港股方面，總體向好趨勢未有出現改變，但是在恒指失守了28,800點的中短期支持位後，估計調整幅度將有進一步擴大的機會。

留意港交所騰訊中移動

目前，經過了三日來的回跌調整後，恒指的嚴重超買狀態已獲得了有效紓緩，9日RSI指標已從早前的最高92.09、回落至最新的45.99。因此，如果恒指出現進一步的回調、並且跌低於28,000點的話，相信操作值博窗口將可以逐步打開，建議可以繼續關注如港交所(0388)、騰訊(0700)以及中移動(0941)的吸納機會。

此報告所載的內容、資料及材料只提供給閣下作參考之用，閣下不應依賴報告中的任何內容作出任何投資決定。第一上海證券有限公司/第一上海期貨有限公司/其關聯公司或其僱員將不會對因使用此報告的任何內容或材料而引致的損失而負上任何責任。