第三季各資產仍呈現強勁的上漲走勢，惟近期在漲多的壓力下轉趨波動。第四季市場資金派對持續，但隨着美國總統大選將至，波動度將逐步攀升。野村投信表示，全球經濟仍在復甦的軌道上，股票及債券資產的潛在上漲空間可期，建議投資者漲多可適時獲利了結，並在回落時分批重新投入。 ■野村投信

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，目前企業信心水平良好、驚奇指數（ESI）大幅反彈、歐美各國採購經理指數（PMI）數據都回升到景氣榮枯線以上，顯示經濟穩健復甦的趨勢明確，投資氣氛正好，儘管投資者持續擔憂新冠疫情、美國總統大選以及中美貿易紛爭對市場帶來的利空，但這些不確定因素只會為市場帶來區間震盪，無需過度擔心風險。在聯儲局新政策框架下，即使未來通脹升至2%，聯儲局為了讓通脹「長期平均」回到2%水平，可以等待一段時間再來考慮升息，確立了長期低利率政策，也意味着投資者追求收益的需求將只增不減。

科技股走低 不代表泡沫

股市方面，野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，低利率環境以及充沛的資金流動性是股市強勁上漲的主要推手，加上經濟基本面最壞的時期已過去，股市未來持續上漲的趨勢已定。科技股是3月份以來帶領股市反彈的重要因素，美國納斯達克指數更屢次創下新高，惟近期出現回落修正的情況，投資者不免擔心科技股是否出現泡沫，呂丹嵐認為，科技股持續創新高是由基本面帶動，新冠肺炎疫情加速數位化發展，線上購物的滲透率快速提高，甚至線上美食外送平台使用量也大幅增加，新的數位化生活方式將持續發展，並不會因為疫情結束而中止。

呂丹嵐指出，低利環境下，建議投資者避免空手，因為修正總是短暫，錯過就很難找到進場的時機，由於長線多頭格局不變，美國總統大選以及中美貿易造成的震盪都提供良好的加碼時間點。若以區域劃分，則持續看好全球股市領頭羊的美股，以及基本面強勁之中國內地及中國台灣股市。而在產業方面，消費產業動能逐漸回溫，初領失業金人數以及零售銷售數據接連改善，且美國個人儲蓄率下降可望推動消費需求，因此看好消費類股。此外，科技類股一直是市場關注焦點，自新冠疫情以來，科技股不斷展現強大獲利表現與產業前景，未來表現依然深具潛力。

債券走勢受大選左右

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，未來債券市場走勢的主要觀察重點為美國總統大選結果，若特朗普勝選，美國低利率及低稅率政策可望延續，中美貿易戰極可能重新評判，預估高收益債的表現將優於投資級債；倘若特朗普敗選，拜登將調高企業稅率，而特朗普可能在離職前通過制裁方式報復中國，則建議布局投資級債的比重應高於高收益債。 （摘錄）