[2009-07-04] 迪園改管理費股權 港府收益增

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　■當局估計，港府在迪園未來40年的分紅可能較原來收息多78.2億元。圖為政府日前公布迪園擴建計劃。資料圖片

　【本報訊】(記者 郝君兒)香港迪士尼樂園入場人次一直未如理想，港府在擴建談判中更改管理費計算方法，以鞭策迪士尼提升表現。當局評估後指出，以迪士尼開幕3年來的表現，如果用新方法計算當時的管理費，迪士尼僅能以「一折出糧」，新方法計算下的管理費較舊法，可少付約90%；當局亦評估債轉股成效，估算樂園營運40年，如旅業暢旺，港府分紅較收息多賺78.2億元，旅業增長較慢的話，港府反少收13.6億元。

管理費至少慳3成

　當局昨向立法會提交補充文件，解釋如將現行計算總收入2%的方法，和扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利的6.5%的新方法計算下，管理費未來或大幅減少。

　文件中透露，以新方法計算迪士尼開幕後3年來的業績，管理公司過去應得的管理費會減少大約90%。港府又補充，在今年度起至2044/2045年度，若樂園表現十分理想，新舊方法計算下實際管理費比率大致相若，但若迪士尼的表現只屬保守預期之內，新方法下實際管理費會較現行方法少約30%。

債換股利弊視乎業績

　議員又質疑港府將債轉股是否最佳投資，港府評估後指，如不把貸款轉為股份，理論上仍可收取利息，惟當局強調與華特迪士尼一樣將貸款轉換為股份是資本重整，是樂園擴建計劃的必要條件之一，若不債轉股，當局可收取的利息，與債換股後可收取的股息作比較，2009/2010至2044/45年度內，如旅業暢旺政府可多賺78.2億元分紅，旅業增長較慢時，則港府反會少收13.6億元。

　另外，港府指在樂園經營期內可逐步轉換為普通股的40億元附屬股本，最快可在樂園開放25年後全部轉換為普通股，即大約為2030年的第4季，為免其他投資者的股本利益被過分攤薄，港府已與華特迪士尼進一步議定，每年可轉換股份的限額為10%。