「十五五」科技自立自強 美聯儲減息憧憬利好 中美貿談達基本共識 港股有望上試26300
亞太經合組織（APEC）領導人非正式會議於本周展開，中美元首將在會議上碰頭，全球投資者紛紛聚焦此件國際大事；加上美國財長貝森特在吉隆坡稱與中方的貿易談判「已經有了一個非常成功的框架，供兩國領導人在周四討論」，中美緩和貿易緊張的消息利好市場情緒，美股三大指數上周五上升約1%，帶動在當地上市的港股預託證券(ADR)普遍向好。分析師指出，有關消息料有助推高今日股市表現，預計今日港股可借此高開約200點，上試26,300點。 ●香港文匯報記者 周紹基
據新華社26日報道，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾在馬來西亞吉隆坡舉行中美經貿磋商。雙方以今年以來兩國元首歷次通話重要共識為引領，圍繞美對華海事物流和造船業301措施、延長對等關稅暫停期、芬太尼關稅和執法合作、農產品貿易、出口管制等雙方共同關心的重要經貿問題，進行坦誠、深入、富有建設性的交流磋商，就解決各自關切的安排達成基本共識。雙方同意進一步確定具體細節，並履行各自國內批准程序。
中美馬來西亞經貿磋商正面
路透社26日亦報道稱，美國財長貝森特在中美經貿磋商後對記者說：「我認為我們已經有了一個非常成功的框架，供兩國領導人在周四討論。」周日抵達馬來西亞參加東盟峰會的美國總統特朗普則語氣積極地說：「我認為我們將與中國達成協議。」這是特朗普在其為期5天的亞洲之行的第一站，白宮表示，特朗普將於10月30日在韓國與中國國家主席習近平進行面對面的會談。
芯片AI概念股料受國策追捧
除中美貿易談判的積極進展外，中國「十五五」規劃的政策預期，同時對大市有積極的推動作用。「十五五」規劃建議要求大幅提高科技自立自強水平，芯片、AI概念等一眾科技股料會繼續獲支持，其他高新科技股也將同時受惠，例如具自駕概念的股份，以及機器人概念也將獲得追捧。
港股上周五收報26,160點，升192點或0.74%；全周計，恒指累升913點或3.62%。
招商證券最新的報告便稱，中共二十屆四中全會公報中，科技及消費的詞頻有所增加，未來直至建議稿出台期間，需要重點關注四大賽道，包括航空航天、海洋、對外開放，以及第四季政策可能加力的領域。該行認為，就歷史表現而言，四中全會後中國股市焦點可能偏向小型股，會議後一周至兩周為集中爆發期，相信機械設備、電子、社會服務等股上漲機會較高。
至於政策方面，招商證券指出，今次公報也指出當前經濟形勢，包括「堅決實現全年經濟社會發展目標」、「宏觀政策要持續發力、適時加力」，意味若內地經濟數據出現超預期的下行情況，第四季政策仍有寬鬆的空間。
另一間投行花旗表示，「十五五」規劃建議提出12項目標，前三大目標與「十四五」相近，例如構建現代化產業體系、科技自立自強、建設強大國內市場，並且更強調高水平對外開放，預計受惠行業包括科技、旅遊、醫療保健、保險與新能源等行業。建銀國際亦認為，四中全會公報提出的「加速高水平科技自立自強」，預期高端裝備、半導體、算力與工業軟件等股的政策力度將顯著上升。
摩通料港股明年潛在升幅8%
摩通繼續看好港股前景，即使年初至今，MSCI香港指數已上升約26%，但最新指數的市盈率，仍較過去10年平均水平低0.3個標準差，令香港成為亞洲區東盟以外，估值最便宜的市場。摩通提出，過去3次聯儲局減息周期(2001年、2008年、2019至2020年)，MSCI香港指數往往在首次減息後的第一年，錄得30%的平均跌幅。而自去年9月美國首次減息以來，MSCI香港指數回報卻增加約30%，每股盈利預測共識提升7%。摩通認為，關鍵差異在於過去3次減息，皆由於全球金融危機爆發，但當前周期，預測全球經濟至明年上半年，仍將保持擴張而非崩潰，所以港股依然保持上升勢頭。
摩通又預期，若港股明年估值可修復至歷史平均水平，即明年的潛在升幅將達8%，若在樂觀情景能高於歷史平均水平1個標準差，那潛在回報將達26%。該行建議，在港股回調時增持優質股票，並聚焦2026年4大投資主題，包括資本市場強勢、澳門博彩市場上升周期、美國需求穩健、北部都會區建設。
投資者本周需注意之事項
日期 事項
10月26日（日） 第47屆東盟峰會在10月26日至28日於馬來西亞召開
10月27日（一） 中國公布9月規模以上工業企業利潤同比
10月27日（一） 金融街論壇年會開幕，「一行兩局一會」主要負責人將作主題演講
10月29日（三） 美國總統特朗普訪問韓國
10月30日（四） 美聯儲FOMC公布利率決議，主席鮑威爾將召開新聞發布會
10月30日（四） 國家主席習近平將赴韓國出席APEC領導人非正式會議，並對韓國進行國事訪問
10月30日（四） 日本央行公布利率決議和經濟前景展望報告，行長植田和男召開新聞發布會
10月30日（四） 歐元區公布第三季GDP季環比初值，歐央行行長拉加德召開新聞發布會
10月30日（四） 美國公布第三季實際GDP年化季環比初值
10月31日（五） APEC領導人非正式會議將於10月31日至11月1日在韓國舉行
10月31日（五） 中國公布10月官方製造業PMI
10月31日（五） 美國公布9月核心PCE物價指數
11月1日（六） 美國最高法院將在11月首周審理特朗普關稅案
整理：香港文匯報記者 周紹基
