【紅籌國企/窩輪】中免尋底期可中線收集
張 怡
中國中免（1880）主要從事以免稅為主的旅遊零售業務，包括煙酒、香化、精品、服飾、電子產品等免稅商品的批發、零售等業務。 作為內地免稅行業代表企業，中免在海南省擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業綜合體 ── 海口國際免稅城和三亞國際免稅城。
業績方面，按中國會計準則，中免今年首季純利23.1億元（人民幣，下同），按年略增0.25%，每股盈利1.1148元。期內，集團首季收入188.1億元，按年跌9.45%。公司早前提到，隨着出入境免稅業務的進一步恢復，線下業務佔比不斷回升，商品銷售結構優化，毛利水平持續改善。
講開又講，集團曾表示，隨着出入境客流持續恢復，今年以來機場等渠道的免稅業務收入錄得顯著提升，當中北京首都機場及上海浦東機場免稅店營收均實現按年大幅增長，隨着中免與重點機場補充簽署合作協議，以及出入境航班不斷恢復，對未來銷售表現非常有信心。
除了管理層對公司前景看好外，近期也見有外資大行在市場增持。香港聯交所最新資料顯示，5月30日，摩根大通增持中國中免73.9187萬股，平均每股作價65.0584元（港元，下同），總金額約為4,809.03萬元。增持後最新持股數目約為1,314.3萬股，持股比例為11.29%。值得一提的是，摩根大通於5月23日曾以平均每股作價71.4276元減持中國中免44.878萬股，時隔一周後即又再「撈底」買凸，加上此前曾多次發布增持消息，可見該大行「儲貨」意慾明顯大於減持。
另一方面，摩根士丹利較早前發布研究報告表示，維持中免「與大市同步」評級，仍欣賞公司有效的自救措施以支持更佳利潤率，但仍關注宏觀疲弱下的需求增長、外遊開支的攤薄效應及海南自貿區政策，目標價由95元降至85元，惟較現價的63.1元，尚有約35%的上升空間。
就股價走勢而言，中免近日曾造出61.15元的上市低位，即使股價近日有所回升，但仍處於上市以來低位水平。趁股價低迷部署中線收集，博反彈暫看50天線的69.2元，惟失守低位支持的61.15元則止蝕。
看好港交所吼購輪22439
港交所（0388）連升3個交易日後，股價近兩日現回吐，昨收報27.8元，再跌0.8%。若看好該股後市升勢續，可留意港交所摩通購輪（22439）。22439昨收0.103元，其於2025年1月17日最後買賣，行使價333.08元，兌換率為0.01，現時溢價26.8%，引伸波幅35.67%，實際槓桿6.81倍。
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