【證券分析】東方電氣受益於內地能源高質量發展
凱基亞洲
國家能源局近日印發《2024年定點幫扶和對口支援工作要點》，部署全年工作目標和重點任務。2024年，國家能源局將重點從四方面指導幫扶三縣振興發展。一是加快清潔能源發展。推進風電和分布式光伏建設，提升電力系統調節能力，探索能源開發新模式。二是強化能源保供基礎設施。鞏固提升電網保障能力，補齊民生用能短板，推進保供電源熱源建設。消息對新能源行業發展是一個積極的信號。作為發電設備供應商的東方電氣(1072)可間接受惠。
東方電氣作為內地領先發電設備龍頭，具備「六電並舉」(風電、太陽能發電、水電、核電、氣電、火電)與「六業協同」的產業格局，同時，集團亦能提供製氫加氫和儲能系統方案，能多維度受益於「十四五」規劃和2035年遠景目標提出要加快構建現代能源體系、推動能源高質量發展的方針。
安踏業績表現優於同業
安踏體育(2020)2023年的業績表現強勁，銷售額和淨利潤按年分別增長16.2%和34.9%，超出市場預期。去年下半年，銷售額的按年增長從上半年的14%加速至18%，毛利率擴大1.28個百分點。
安踏品牌、FILA品牌和其他品牌的營收分別較去年同期增長9.3%、16.6%和57.7%。集團2023年的整體毛利率按年上升2.4個百分點至62.6%，主要歸因於安踏分部、FILA分部及所有其他品牌毛利率上升。安踏分部的毛利率上升1.3個百分點至54.9%，主要歸因於持續的DTC模式轉型。FILA分部的毛利率上升2.6個百分點至69.0%，主要歸因於零售折扣情況有所改善。
平均存貨周轉日數較2022年同期下降了15天至123天，反映存貨控制能力改善。而安踏的2024年展望中有較樂觀的預期，安踏管理層目標今年安踏和FILA品牌的銷售增長10%至15%，與其於去年投資者日所訂下的三年目標一致。
此紓緩了部分投資者對其指引下調的憂慮，並跑贏李寧(2331)的中單位數增長指引。
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