【出麒致勝】嘉耀進軍新型煙草業務 業績添動力
元宇證券基金投資總監 林嘉麒
世界衞生組織發布《2000至2030年全球煙草使用流行趨勢報告》，指全球煙草使用率持續下降。報告表示2000年全世界約有五分之一的成年人吸煙，到2022年已大降至比例為三分之一，並預期全球成年煙草使用者數量預計由2022年的12.45億人下降至2025年12億人。
事實上，全球國家一直努力制定煙草控制政策，加大煙草控制力度，從而減低需求，而電子煙被證明為最有效的輔助戒煙工具，醫學權威期刊《柳葉刀》曾有論文指煙民改用電子煙可大幅減少其對肺致癌物的攝入，有利於降低肺癌患病率，令電子煙市場具備了一定的擴容潛力。在2023年電子煙規模約267.6億美元，市場預期到2028年將達到501.6億美元，年複合增長率高達13.39%。
世界上最大的煙草公司菲莫國際（PMI）早在2022年宣布在2025年發展成為主要的無煙公司，而過去立足於傳統煙草包裝30年的嘉耀控股(1626)更早部署，於2021年年底開始，通過投資併購等方式切入新型煙草賽道，現時在深圳寶安已擁有超過10家新型煙草子公司，涵蓋電池、棉芯、方案板、煙具製造、煙油等全產業鏈的霧化電子煙產品、CBD產品、HNB大健康產品等。
擁有電子煙全產業鏈
公司技術儲備成熟，設有研究院，以霧化電子煙產品為基礎，專注於研發減害尼古丁替代品。旗下電子煙霧化棉芯生產企業擁有行業內獨家直絲長纖工藝，棉芯產品具有導油性、鎖油性及耐高溫性更強的優點，能夠為電子煙霧化過程提供更出色的口感體驗，而旗下電池供應鏈具備完善的生產管理體系和品質控制體系，大部分產品已通過了CQC、CB、UL、 CE、PSE、KC 、UN38.3、ROHS等多項專業認證。
至於銷售方面，嘉耀海外銷售版圖產品覆蓋超過100個國家及地區。公司在2022年年中開始業績持續改善，期內毛利潤同比增長25%，同年對電子煙業務實行全面的戰略布局。2023年嘉耀加大投入自有品牌產品的生產及開發，以把握電子煙市場迅猛發展所帶來的機遇，年中毛利潤更同比大增182%。由於新型煙草業務擁有較高毛利率，板塊已成為嘉耀未來業績的重要增長動力。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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